相場見通しのつもりだが・・・たぶん後講釈（２０２５年１０月〜２０２５年１２月）
こちらはあまり当らない相場見通しやら相場後講釈やらを書いております。短期がクソ動かなくなって出稼ぎに出ていたりしていたのでしばらくは色々な相場ネタ書いてましたが、最近は短期が色々とネタが多いので短期ネタが多くなっているかな〜。ただまあ板に張り付いている訳ではないのでピンボケになる場合があるのと、そもそも短期って相対の世界で取引実態が闇鍋だったりするので書き物にするのも色々と配慮をしないといけないのでその辺はご理解いただきたく存じます。
PCを最近型のにしましてログの整理もサクサクできるようになったので徐々に追いついていきます。直近分を追加しながら徐々に遡及していきますね（滝汗）
過去の後講釈ページへのリンクページはこちらです
２０２５年度下期後半見出し一覧
２０２５／１０／０７「高市自民党総裁の債券市場の初期反応だが超長期金利上昇はさておき５年辺りが何で買いになるのよ」
２０２５／１０／０７
？？？？？？？？？？？？？
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB063YV0W5A001C2000000/
市場、財政規律派の起用に期待感 10年債利回りの上昇幅小さく
為替・金利
2025年10月6日 19:32 [会員限定記事]
『6日の金融市場で相対的に落ち着いた動きをみせたのが10年債の利回りで、小幅な上昇にとどまった。市場では自民党の高市早苗新総裁が要職に財政規律派を起用し、拡張的な財政政策への一定の歯止めになるとの期待がある。』（上記URL先より）
例によって無課金おじさんだから記事の中身は分からんですけど、高圧経済って連呼している訳だし、連立の枠組み拡大したらやっぱり財政拡張なんですからそんな訳は無いでしょとしか思えないし、何なら財務大臣にＴ木さんとかもっというならＮ田さんとかぶっこんでくるジャマイカとしか思えませんけどねえ。知らんけど。
〇超長期が売られる挙句に今日は３０年国債入札だが５年とかホイホイ買われる意味はアレかと
例によってロイターさん
https://jp.reuters.com/markets/japan/7TKMKAZLOVNF3PPJCZ3P4M7BI4-2025-10-06/
〔マーケットアイ〕金利：国債先物は小反落、長期金利一時1.675％ 高市トレードでスティープ化
By ロイター編集
2025年10月6日午後 3:44 GMT+9
まあスティープするのはわかるんですが、
『［東京 ６日 ロイター］ - ＜１５：２０＞ 国債先物は小反落、長期金利一時1.675％ 高市トレードでスティープ化
国債先物中心限月１２月限は、前営業日比１銭安の１３５円９０銭と小反落して取引を終えた。新発１０年国債利回り（長期金利）は同１．０ベーシスポイント（ｂｐ）上昇の１．６７０％。一時１．６７５％と１７年ぶりの高水準をつける場面もあった。自民党総裁選で高市早苗前経済安保相が勝利したことを受け、短期債が買われた一方で超長期債が売られ、イールドカーブはツイストスティープ化した。』（上記URL先より、以下同様）
ってなもんで、細かい話はかっとばして結論は
『TRADEWEB
OFFER BID 前日比 時間
2年 0.886 0.902 -0.04 15:35
5年 1.181 1.195 -0.03 15:35
10年 1.666 1.675 0.011 15:35
20年 2.677 2.695 0.083 15:35
30年 3.27 3.286 0.133 15:35
40年 3.501 3.525 0.144 15:35』
ということで今日３０年入札が待っていることも影響しているんでしょうけれども、超長期はまあ甘くなるというのは良いんですけど、２年は兎も角（２年も正直意味不明）５年がそんなに買われて良かったんでしたっけというのはアタクシ的には思うのよ。あ、ちなみに短国３Mは２毛強くらいだったと思いますが、まあ元が0.50％水準なのでそんなもんかもしれませんね（３Mなので当然ながら１月の頭の足）。
だって皆様ご案内の通りで為替ちゃんは円は飛ぶ飛ぶでドル円もアレだが対ユーロとかもエライコッチャ（夕方にフランス新内閣が飛んだので少し戻しましたが）になっていまして、そのうえ高圧経済やりまっせ、と言ってるんですからそらもう物価がそう簡単に落ち着いてくれる訳は無くて、円安圧力はかかりやすいし財政出して結局物価を押し上げるという話になるのですから、そうなった場合に0.5％とかいう今の政策金利がこの世のものとは思えない低さなのは必定だし、ターミナル１％とか寝言言ってる場合じゃない局面がしばらくしたら訪れるリスクはビンビンに高まっている、という事だと思うんですよね。
ですから、まあ１０月利上げか１２月利上げか、で盛大に影響のある３M（ただし元々３Mは１０月利上げ即死レートだったので２毛強にしかなっていない）短国は分かりますけれども、２年とか５年のスパンで考えた場合、短期政策金利のパスって普通に考えたら上方シフトしませんかねえと思うのですが、まあ昨日の初期反応はフラットニングポジションの巻き戻しって奴でしょうからそういう動きもするわとは思うけど、２年ならまだしも５年がつよつよというのはさすがに何じゃそらと思いました、あくまでも個人の感想ですけれども。